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在经历了9.11和阿富汗战争之后，美国急需要刺激本土经济，在这种情况下美联储大肆开闸放水，再加上历年的贸易逆差，使得大量的美元资金投向风险最低的美国长期国债当中，所以美联储不得不实施量化宽松政策来释放流动性，刺激经济的增长。
在这种情况下，金融市场的规模和交易资金也在成倍地增长，各种衍生品和杠杆更是花样迭出，实体经济的繁荣给金融市场带来了更大的繁荣，而在不知不觉之间，某些行业就处于了极度危险的境地。
在这个鲜花着锦、烈火烹油的时代，只有少数人发现了潜在的危机，而约翰.保尔森无疑是其中的一个。
事实上在cdo大行其道的时候，华尔街不是没有想到其中的风险，所以他们发明了cds来抵御这种风险。
cds（creait
defaults），即信用违约互换，又称为信贷违约掉期，本质上是贷款违约的一种保险，场外信用衍生品的一种。
简单来说，cds就是对cdo的一种保险，当cdo出现违约时，cds将赔偿由cdo违约出现的损失。作为相应的代价，发行cds的一方会在每年收取一定的费用作为保险金。
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