期国债，即十年期的国债，标的是金额在10万美元或其整数倍的中期国债，距离交割月份第一天的剩余期限在6.5到10年之间，转换因子是年化6%的收益率，而此时市场普遍的国债利率是在5%左右。
即一份标的金额为100美元、贴息率为6%的交割期为10年期国债，它目前的价格应该在106美元和107美元之间。因为这个国债到期后将支付总共为160美元。贴息率又高于现在市场普遍认同的收益率，因此价格方面也比票面价格高一些。
这个收益率是市场对未来利率和通胀等因素综合考虑后形成的报价，也就代表着市场对未来长期利率的预期。当这个收益率上升的时候，比如说从5%上升到6%，那么相应的债券价格则变成100美元左右，若是这个收益率更高，达到7%，债券的价格则下降到94美元左右。
这些价格的估算是建立在购买和交割时限在10年的国债，如果这两者之间的期限缩短，那么相应的价格波动也变小。甚至到了最后支付的时候，这批国债在市场上的价格就趋向于160美元。因为随着时间的缩短，这些国债的收益率就和短期利率没什么区别，基本上没有获利的可能。
对于喜欢高风险收益的对冲基金来说，是不可