设法不去报亏，所以93年以前这种衍生品在美国大行其道。
但93年底94年初。宝洁等几家大公司曝光了投资衍生品而巨额亏损的消息，这种衍生品开始引起了人们的警戒。孔逸夫正是这时加入的摩根斯坦利，进入了新兴市场部。
当时摩根斯坦利没有参与那些被曝光的违规衍生品交易，所以信誉很好，它们的衍生品市场上卖的是最好的。
孔逸夫对这个市场驾轻就熟，凭借着高深的数学底子和灵活的思路，设计出了很多令人无法想象的衍生品，不到半年就成了部门的专家级人物，同时，佣金也已经无人能出其右了。
那时墨西哥经济大热，很多美国投资者都对墨西哥市场很感兴趣。
当时的墨西哥也和很多国家一样，通过各种货币举债，其中最主要的就是墨西哥比索和美元。投资者们希望可以投资到以美元计值的债券，可墨西哥银行当时发行的美元债券级别都很低，往往都在BB级以下，而发行的比索债券级别却很高，都在AA级以上。（原因：墨西哥银行还比索很简单，还不起了只要多印就行，而还美元却要通过硬通货来还，所以评级机构都单一的看好墨西哥的比索偿还能力，看低美元偿还能力。）
因为经济过热，怕货币贬